(300742.SZ)5月1日披露的2018年年报显示，公司2018年归母公司为2121.18万元，同比下降达77.50%，扣非后净利润更是出现了多达4023.19万元的亏损；2019年一季度，

　　值得一提的是，上市刚满一周年的，是在有史以来过会率最低的2018年1月份通过发审委审核的；Wind数据显示，当月IPO过会率不到40%。

　　彼时，有“大发审委”之称的第十七届发审委治下的审核严厉程度，以及后续提出有关盈利要求的窗口指导，至今仍然不少发行人和保荐机构心有余悸。在如此严格的发审会审核周期中，如今业绩变脸的当初缘何能够幸运过会，无疑正在引发业内的高度关注。

　　作为一家提供新能源车动力总成系统研发和生产的企业，的业绩变脸，并不在市场预期之内。

　　据公司此前预告称，公司2018年有望实现归母公司净利润0.85亿元至1亿元，但随后公布的最终业绩的直线下降却让人大跌眼镜。

　　年报显示，其上市前的2015年至2017年营业收入分别为3.52亿元、6.54亿元和9亿元，呈不断增长趋势；而在2018年中，其营业收入直降为4.93亿元，同比减少达45.22%。

　　销量的下滑是影响营收的直接因素。年报显示，2018年主要产品纯电动动力总成系统销量仅为14319套博鱼体育，较2017年锐减51.43%，而生产量也同时锐减36.89%。

　　对于销量的大幅下滑，解释之一是公司在确认收入时点上与审计机构存在不一致所致。

　　“公司年度报告的实际业绩与前期披露的业绩快报金额相比出现较大的差异，主要原因系公司部分收入确认时点与审计收入确认时点存在不一致，审计谨慎原则调减了部分营业收入，从而导致净利润降低。”表示。

　　但查阅其年报和去年上市的招股说明书能够发现，其商品销售的收入确认方法均为同一表述：“根据销售合同约定，本公司于客户签收货物后确认收入，或本公司将货物运至客户指定地点并在客户领用后确认收入。”

　　“确实有可能存在这种情况，例如货品运输途中，有时还会按照存货来计量，但如果是时点确认差异带来的差错，那么一个季度的延期没有被确认的收入肯定也会得到确认了。”一位四大会计师事务所审计人士表示。

　　可即便在2019年一季度，的存货规模不降反升――一季报显示，2019年3月末存货规模达2.06亿元，较去年底增长356.24万元。

　　这也让去年的亏损状态在今年一季度得到了持续。数据显示，今年一季度该公司营收同比下滑高达86.97%，归母净利润、扣非后归母净利润分别亏损达1555.54万元和2386.66万元。

　　对此，博越动力的解释是，“受新能源汽车2019年推广政策调整、技术要求变化以及产业整合的影响”，而公司正在配合客户进行产品结构调整。

　　这一表态似乎与行业整体情况并不一致。据中期协数据显示，今年1-3月份新能源汽车产销量分别同比增长156.9%和154.3%，工信部新闻发言人日前更表示，将研究更多优惠措施加快新能源汽车产业发展。

　　5月7日，业绩变脸的收到了深交所的问询函，要求其对业绩下滑、信披数据差异、坏账计提、存货激增等问题进行说明，但截至记者截稿前，尚未对上述问题做出解释。

　　值得一提的是，的保荐券商为长城证券，就在上市同年，亦在大发审委审核下过会并完成IPO。

　　资料显示，的IPO申报在2018年1月3日完成过会。但在同一时刻，有“大发审委”之称的第十七届发审委已执掌IPO发审会近三个月。大发审委也一度被业内形容为“史上最严审核团队”。

　　过会率更是直线月份IPO审核通过率仅为36%，较2017年同比博鱼体育下降45.63个百分点，几乎是IPO有史以来通过率最低的一个月份。

　　就在上市后20天的1月23日，IPO发审会更是出现了罕见的“7过1”现象，成为那一时期IPO过会率直线下降，审核力度趋严的鲜明脚注。

　　公开资料显示，的前身南京越博汽车电子有限公司成立于2012年，随后仅仅在2013-2015年三个会计年度就分别实现归母净利润-45.86万元、389.21万元、2635.19万元。

　　正是利用这三个会计年度的业绩财报，其2016年就提交了IPO的申报材料并获得受理。提交材料当年，的归母净利润更是增长至8186.51万元。

　　从2012年成立，到2018年上市成功，只用了不到6年时间，几乎成为了国内从设立到IPO间隔时间最短的企业之一，但这一光环却未能掩盖上市首年业绩随之变脸的尴尬博鱼体育。

　　值得一提的是，2014年以来的5年多时间博鱼动态，其经营活动净现金流从未转正，而今年一季度的净现金流出更是高达1.85亿元，超过2018年全年。

　　在业内人士看来，的案例证明大发审委治下对企业持续盈利能力一度提出的高标准要求，的确在一定程度上提高了企业质量，但“最严审核下”较高的否决率并不能完全避免上市企业的业绩变脸问题。

　　“目前的核准制逻辑是要保企业就有盈利能力的，但世上最严的审核却仍然出了漏网之鱼。” 上海一位资深投行人士表示，“其实市场此前将更高的否决率比作监管从严的代表，从过程来看可以认为发审委在对待企业盈利能力等方面更加审慎了，但事实证明，这种对待盈利能力的审慎态度并不能在结果上让上市公司有更确定性的质量保证。”

　　“这也说明针对企业盈利的判断应该更多交给市场，而更多对信息披露、合规治理、运营方面加强关注，才是未来IPO审核朝着注册制方向改革的趋势。”上述投行人士坦言。